文/竇文雪十大股票配資平臺排名
編輯/子夜
市場常常用“穩健”來形容金山辦公的財報，自2022年開始，金山辦公每年營收的增長幅度都在15%左右。
近日，金山辦公發布了2025年上半年報告。報告期內，金山辦公實現營業收入26.57億元，同比增長10.12%；歸母凈利潤7.47億元，同比增長3.57%；扣非凈利潤7.27億元，同比增長5.77%。
2025上半年主要財務數據，圖源金山辦公2025年半年報
穩健是SaaS企業發展后期的一個典型特征，但對于WPS Office PC端國內日活設備數已經突破1億的金山辦公而言，想做的事情更多。
近兩年來，金山辦公開始以WPS Office為基礎，用AI、企業級協同平臺來吸引更多生意。
最關鍵的兩個動作就是推出人工智能應用WPS AI以及辦公新質生產力平臺WPS 365。前者是融合了大模型語言能力的智能辦公助手；后者是打通了文檔、AI、協作三大能力，能全面覆蓋一個組織的辦公需求。
今年，WPS AI已經更新到了3.0版本，并推出了原生Office 辦公智能體WPS靈犀；WPS 365的能力也得到了升級，且業務收入仍然在保持超過60%的高速增長。
也就是說，金山辦公已經試圖在讓WPS Office成為公司在AI與協同辦公領域的一個入口，帶動金山辦公在To B市場和To G市場找到新的增量。
盡管有好用的Office軟件、優惠的打包出售機制在支撐，但金山辦公也還是很難快速在協同辦公市場中打下“江山”。
目前，協同辦公市場已經有不少頭部廠商，而WPS 365才剛剛起步，在今年上半年的財報中只占據公司總收入的11%，金山辦公主要還是在靠WPS個人業務創收。
在協同辦公之路上，金山辦公最終將如何突圍？
WPS個人業務，
依然是金山辦公的“舒適區”
在金山辦公的財報中，占比高達60%以上的WPS個人業務，幾乎是公司能否實現營收凈利雙增的決定性因素。
今年上半年，金山辦公的WPS個人業務收入為17.48億元，同比增長8.38%，占比為65.80%。
在WPS個人業務中，WPS Office是公司創收的主力軍，在報告期內依舊保持著持續增長的活躍設備數據。
，圖源金山辦公2025年半年報
財報顯示，今年上半年，WPS Office全球月度活躍設備數為6.51億，同比增長8.56%。其中，WPS Office PC版月度活躍設備數3.05億，同比增長12.29%；WPS Office移動版月度活躍設備數3.46億，同比增長5.48%。
活躍設備數從某種程度上代表著軟件產品的大眾接受度，付費用戶數則決定了軟件產品的盈利能力。
今年上半年，WPS Office的國內累計年度付費用戶數也在增長，為4179萬，同比增長9.54%；海外WPS個人業務的收入占比不高，但也累積了189萬的年度付費個人用戶。
老業務穩步增長，金山辦公在去年4月上線的新產品WPS 365，也是推動營收增長的另一個因素。
報告期內，WPS 365業務實現收入3.09億元，同比大幅增長62.27%。金山辦公還在財報中列舉了WPS 365的標桿客戶，包括中國聯通、長江三峽集團、中國電氣裝備集團、中國寶武、中國銀聯、江蘇銀行等等。
但目前WPS 365尚在起步階段，在公司整體收入中的占比還不算高，只有11.62%。
，圖源金山辦公2025年半年報
除此之外，金山辦公還有一項占比為20.38%的業務沒有實現增長，即WPS軟件業務。該項業務在今年上半年實現收入5.42億元，同比下降2.08%。
在這份財報中，也可以看到金山辦公為了實現增長，在今年上半年做了很多事。
尤其是在AI能力的提升上。自2023年開始，金山辦公一直保持著一年更新一次AI產品的速度，在今年發布了WPS AI 3.0 并推出原生Office 辦公智能體“WPS 靈犀”。
據金山辦公介紹，WPS AI 3.0可以使AI深度理解Office操作邏輯和用戶真實意圖；“WPS 靈犀”是WPS AI 3.0的核心能力載體，融合了多項AI功能，能根據需求調用不同能力執行相關操作，高效完成復雜任務。
在金山辦公的三個主營業務中，AI的存在感都很高。
例如金山辦公在國內WPS個人業務的經營情況中，披露了WPS AI的月活已經達到了2951萬。
此外，金山辦公也在用AI提升WPS 365的吸引力，例如WPS 365對組件進行智能化升級，上線了消息助手、會議助手、郵箱助手，提升辦公效能；同時升級了智能文檔庫權益，支持用戶通過問答快速檢索庫內信息、根據企業知識圖譜智能創作文檔等等。
在AI方面的加速投入也致使金山辦公的研發費用大幅增長。
今年上半年，金山辦公的研發投入為9.59億元，同比增長18.70%，研發費用率約36%；研發人員為3533人，同比增長了18.12%，占總員工數比例約66%。
可以說，為了拿出這份穩步增長的成績單，金山辦公也沒少下功夫。
金山辦公的TO B之路，走得如何？
一直以來，金山辦公都被業界稱為是國內最像微軟的一家公司，這是因為其開發出了一款能與Microsoft Office高度兼容的軟件WPS Office。
自1989年WPS 1.0正式推出開始，這個曾被視為是Microsoft Office“低端版”的軟件，經歷了微軟和盜版的雙重圍剿，逐漸通過技術迭代完成了從“微軟平替”到“更適合國內打工人體質”的轉變。
上市后的金山辦公，接住了疫情居家辦公的紅利，市值一度超過2000億元。
另據艾瑞咨詢此前發布的數據，截至2022年6月，微軟Office和WPS Office在國內市場Windows平臺的平均市場覆蓋率分別為81.5%和68.7%。兩者的差距已經不大。
而早在2024年，WPS Office的月活就達到了6億，今年開年，金山辦公還曾宣布WPS Office的PC端國內日活設備數突破了1億，意味著金山辦公只要做好“包租公”，就可以穩穩盈利。
不過，如果真的只做“包租公”，金山辦公與微軟的差距就會越來越大了。
一個最顯著的差距就是在企業客戶的獲取上，金山辦公目前主要的收入來源仍在C端，而微軟Office的B端收入約為C端收入的6倍。
加強To B業務，給企業帶來的除了更高的客單價和利潤空間，還有更穩定的收入來源，企業可以通過定制化的服務或解決方案與客戶深度綁定，To B產品一旦能解決企業特定業務場景的復雜問題，就有望形成差異化競爭壁壘。
金山辦公也一直因為WPS Office做得好、與辦公場景離得近，而一直被市場視為是一家有較高增長潛力的軟件公司。
想開拓TO B業務，要解決的是企業對效率提升、決策優化、協同服務、個性化服務等方面的需求，而AI則是一個時代的機遇。
例如微軟就是最早引爆AI辦公助理理念的企業，2023年9月，微軟推出了旗艦AI產品Copilot，并稱其將徹底改變人類與技術的互動方式。
因此近幾年，金山辦公一方面開始加強對AI產品的開發、加強AI與Office功能的融合，另一方面開啟了新業務板塊——企業辦公業務。
在AI方面的布局就是從2023年初，金山辦公開始推出并逐步升級自己的AI產品WPS AI，主要圍繞AIGC（內容創作）、Copilot（智慧助理）和Insight（知識洞察）三個方向，并將其嵌入WPS軟件的各個組件中。
理念圖，圖源金山辦公2025年半年報
企業辦公業務的布局則是在去年4月發布的WPS 365。
據了解，WPS 365是一個面向組織和企業的辦公新質生產力平臺，其包含了WPS Office、WPS協作和WPS AI企業版。
企業用戶購買WPS 365的會員，就可以享受比WPS個人版更豐富的功能，例如在軟件首頁左側的功能圖標中，WPS個人版用戶只顯示日歷、稻殼、靈犀、應用和AI PPT功能，而WPS 365還有文檔、消息、郵箱、會議這幾個功能。
從上述功能可以看到，WPS 365是一個以“Office+協作+AI”構成的組合，在一個平臺中就可以讓各組件間實現無縫切換，即一站式的AI協同辦公。
除了方便工作流程，企業還可以基于WPS 365，用AI能力把已經積累的知識應用到再創造環節，形成一個完整的學習、輸出閉環。
實際上，雖然軟件行業的玩家都在布局AI，但企業級AI落地難，始終是行業中的一大挑戰。而WPS 365從“文檔”這個金山辦公自己擅長、實用性強的領域實現AI落地，不失為一個可能實現“彎道超車”的想法。
不過，WPS AI和WPS 365目前還都不能夠獨當一面，兩者更多的是通過與WPS Office打配合的方式為金山辦公創造新的增長。
例如連線Insight嘗試在官網下載WPS 365后，發現出現在電腦桌面中的是WPS Office和WPS協作兩個軟件，用戶在WPS Office中登錄自己的賬號，這款軟件就是WPS Office，登錄企業賬號，這款軟件就是WPS 365。
也就是說，金山辦公在辦公領域的打法是突出“組合套餐價格更低”的邏輯，企業用戶可能會因為減少部分員工需要提交WPS個人會員報銷事項的麻煩，從而成為WPS 365的會員。
這種打法從某種程度上而言，能讓金山辦公在協同辦公軟件巨頭林立的市場中開辟出新的客戶群。
但想要搶到更多蛋糕，金山辦公還需要做得更多。
市場競爭激烈，
協同辦公的蛋糕并不好搶
從時間跨度上來看，金山辦公是協同辦公市場中的后來者，其在疫情期間雖然通過WPS Office吃到了居家辦公的紅利，但也錯過了協同辦公軟件高速發展的時期。
時至今日，協同辦公市場的競爭已經進入了白熱化階段，目前已經形成了釘釘、飛書、企業微信三足鼎立的格局。
再看金山辦公，在去年才推出WPS 365，想要爭奪蛋糕并不容易。
WPS 365并不是以一個新應用的形式出現，而是需要用戶在WPS Office這個軟件上進行一站式辦公，用慣了釘釘、飛書和企業微信的企業用戶，很難一下子就適應WPS 365。
起步晚對于金山辦公而言的另一個影響在于AI產品的開發上。
由于與其他協同巨頭之間的AI數據積累的形式不同，因此WPS在AI產品的開發方面也存在一定差異化。
例如“協同辦公三巨頭”依據客戶在平臺中人、事、財等各種形式的數據，對大模型進行訓練和學習；而WPS的數據大多是大客戶或是個人用戶的文檔數據，因此雖然在定制化、個性化能力上會更出色，但在深度集成與生態開放性的能力上，會不及前者。
如果把時間再往近處拉，在金山辦公努力用AI提升辦公效率、吸引更多企業客戶的同時，“協同辦公三巨頭”也在加速布局。
例如在AI大模型的布局方面，三家都依靠背后的大廠加速智能化變革；近期，三家平臺還紛紛發布了最新的迭代狀況，意圖通過更好用的協同辦公產品，切中更多客戶的痛點，搶奪更多的市場空間。
再看金山辦公，在產品方面的創新和迭代還不夠亮眼。WPS中用AI做PPT是其主推的功能，但這個功能很難依靠好評度形成吸引用戶的動力。
對于金山辦公而言，如何讓AI真正落地到企業的日常辦公場景，如何在協同市場從“追趕者”變成“領軍者”，將是金山辦公能否打開增長新空間的關鍵。
（本文頭圖來源于金山辦公官網。）
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